【中國經濟】盛松成：MLF利率處歷史高位 有較充分調整空間

在内地經濟下行壓力增加下，市場對降息預期升溫。内媒《經濟參考報》引述人行原調查統計司司長盛松成表示，日前LPR（貸款基礎利率）報價下降不等於降息，未來央行如果降息，主要是調整MLF（中期借貸便利）為代表的政策利率，目前MLF利率處於歷史最高水平，有較充分的調整空間。

他指出，LPR報價主要是市場因素作用，是通過改革疏通貨幣政策傳導，降低企業融資成本。實際上，LPR形成機制改革和傳統的降息是兩回事。就貨幣政策而言，LPR形成機制改革後，央行具備更多金融宏觀調控工具，例如目前MLF利率處於歷史最高水平，有較充分的調整空間，並能引導實際貸款利率走向。

其次，近期國外央行貨幣政策普遍趨向寬鬆，歐洲央行宣布重啟量化寬鬆，美聯儲年內降息兩次，這些都為中國貨幣政策調整提供了更多空間。不過他亦認為，貨幣政策，尤其是調整利率，除考慮經濟逆周期調節外，也要兼顧內外平衡，考慮長遠，推動經濟高質量發展。

▲ 盛松成表示，内地MLF利率處歷史高位，有較充分調整空間

他又指出，「大水漫灌」一是造成通貨膨脹，二是推高資產價格，三是不利於國內經濟轉型和結構調整，因這會提高改革成本，使應被淘汰的落後產能得以延續。此外，還應考慮匯率穩定的因素。中國面臨的外部不確定性因素增多，要保持人民幣匯率的基本穩定。

「大水漫灌」不利市場

他又表示，降準的效果仍待觀察，要繼續關注第三季度的經濟數據，強調貨幣政策往往是走一步，對抑制短期內經濟的急劇下滑有較大作用，但對於經濟結構調整和技術進步的作用有限。

人行LPR在20日第二次報價，一年期LPR為4.20%，較上次4.25%降低5個基點(BP)；五年期以上品種利率保持不變，持平在4.85%。此次報價結果與多數市場人士預期相符。人行8月中旬進行LPR改革，LPR報價行主要以一年期MLF利率加點的方式，向全國銀行間同業拆借中心報價，每月20日公布一次。

責任編輯：游昊雲